گلدمن ساکس بر پایداری سهام آلمانی در میان خطرات سیاسی تأکید می‌کند

11:44

سهام آلمانی ممکن است به نسبت عدم قطعیت سیاسی داخلی مقاوم باشد، بخشی به این دلیل که بسیاری از شرکت‌های فهرست شده در DAX سهم قابل توجهی از درآمد خود را از بازارهای بین‌المللی به دست می‌آورند. به گفته شaron Bell، استراتژیست سهام اروپایی در گلدمن ساکس، تحولات سیاسی آلمان همچنان عامل مهمی برای سرمایه‌گذاران است، اما تأثیر مستقیم آن‌ها بر شرکت‌های بزرگ فهرست شده ممکن است به دلیل جهانی بودن عملیات آن‌ها محدود باشد.

ساختار DAX به بازار سهام آلمان قرار گرفتن قابل توجهی در شرایط اقتصادی فراتر از آلمان می‌دهد. شرکت‌های بزرگ در بخش‌هایی مانند صنایع، فناوری، شیمی، داروسازی و خودروسازی به تقاضا از اروپا، آمریکای شمالی، آسیا و سایر بازارهای بین‌المللی وابسته‌اند. به همین دلیل، درآمد آن‌ها نه تنها تحت تأثیر شرایط اقتصادی داخلی بلکه همچنین تحت تأثیر تجارت جهانی، ارزها، نرخ‌های بهره و تقاضای خارجی قرار دارد.

بل همچنین به هزینه‌های دولتی در زمینه دفاع به عنوان عاملی فزاینده برای سهام آلمانی اشاره کرده است. برلین به طور قابل توجهی هزینه‌های نظامی خود را افزایش می‌دهد زیرا آلمان و سایر کشورهای اروپایی در تلاشند تا قابلیت‌های دفاعی خود را تقویت کنند. یک مطالعه اخیر توسط بانک تجاری هامبورگ تخمین زده است که آلمان قصد دارد حدود ۱۰۸ میلیارد یورو در سال ۲۰۲۶ برای دفاع هزینه کند، با حدود ۷۳ میلیارد یورو که احتمالاً به طور مستقیم به کسب‌وکارها می‌رسد.

افزایش هزینه‌های مربوط به دفاع می‌تواند فرصت‌هایی برای شرکت‌های درگیر در تولید، مهندسی، فناوری و سایر بخش‌های زنجیره تأمین صنعتی ایجاد کند. آلمان و ایالات متحده همچنین توافق کرده‌اند که همکاری بین صنایع دفاعی خود را عمیق‌تر کنند، در حالی که برلین در حال گسترش برنامه‌های سرمایه‌گذاری و تأمین نظامی خود است.

برای سرمایه‌گذاران، اهمیت این هزینه‌ها فراتر از خود بخش دفاع است. سرمایه‌گذاری عمومی افزایش یافته می‌تواند تقاضای اضافی برای تجهیزات صنعتی، فناوری‌های پیشرفته و زیرساخت‌ها ایجاد کند، که ممکن است به نفع شرکت‌هایی باشد که در پروژه‌های پشتیبانی شده توسط دولت قرار دارند.

در عین حال، عملکرد کلی اقتصادی آلمان همچنان یک ملاحظه مهم است. این کشور با یک دوره طولانی از فعالیت صنعتی ضعیف و رشد کم مواجه بوده است، به ویژه در تولید. با این حال، حرکات اخیر بازار نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران همچنان در حال ارزیابی مجدد چشم‌انداز هستند زیرا سیاست‌های مالی در زمینه‌هایی مانند زیرساخت و دفاع حمایت بیشتری می‌شود.

ارزش‌گذاری سهام آلمانی نیز یکی دیگر از عناصر در بحث سرمایه‌گذاری است. بازارهای اروپایی به طور کلی در مقایسه با معیارهای اصلی سهام ایالات متحده با ارزش‌گذاری‌های پایین‌تری معامله شده‌اند، اگرچه این فاصله در بخش‌ها و شرکت‌های مختلف به طور قابل توجهی متفاوت است. برای سرمایه‌گذارانی که بازارها را مقایسه می‌کنند، سطوح ارزش‌گذاری یکی از چندین عامل در کنار انتظارات درآمدی، رشد اقتصادی، نرخ‌های بهره و خطرات ژئوپلیتیکی باقی می‌ماند.

تجارت اخیر همچنین نشان داده است که چگونه سهام اروپایی به تغییرات در احساسات جهانی حساس باقی می‌مانند. DAX آلمان در تاریخ ۱۸ سپتامبر ۱.۶ درصد در حین یک کاهش کلی در بازار اروپا کاهش یافت، قبل از اینکه در تاریخ ۲۱ سپتامبر ۱.۱ درصد افزایش یابد زیرا سهام بانکی و فناوری از بازار گسترده‌تر حمایت کردند.

بنابراین، چشم‌انداز سهام آلمانی به ترکیبی از نیروهای داخلی و بین‌المللی بستگی دارد. تحولات سیاسی همچنان مرتبط هستند، اما دسترسی بین‌المللی شرکت‌های بزرگ آلمانی می‌تواند درجه‌ای از عایق در برابر فشارهای صرفاً داخلی فراهم کند. در عین حال، افزایش هزینه‌های دفاع و زیرساخت می‌تواند محیط اقتصادی را برای شرکت‌های صنعتی تغییر دهد، در حالی که سرمایه‌گذاران همچنان به نظارت بر درآمدهای شرکتی، ارزش‌گذاری‌ها و تقاضای جهانی ادامه می‌دهند.

عملکرد سهام آلمانی احتمالاً تحت تأثیر تعامل بین هزینه‌های دولتی، فعالیت صنعتی، بازارهای جهانی و توانایی شرکت‌های بزرگ آلمان برای حفظ رشد در بازارهای بین‌المللی قرار دارد.