موودی رتبه اعتباری مصر را به B3 با چشم‌انداز مثبت ارتقا داد

Saturday 17 - 12:32

موودی رتینگز رتبه اعتباری دولتی مصر را به B3 ارتقا داده و چشم‌انداز مثبتی را حفظ کرده است و به انتظارات برای ادامه ادغام مالی و کاهش تدریجی بدهی دولت در سال‌های آینده اشاره کرده است. این آژانس انتظار دارد نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی تا سال 2030 به زیر 70 درصد کاهش یابد، در مقایسه با 81.8 درصد در ژوئن 2026، به شرطی که دولت تلاش‌های اصلاحی فعلی خود را ادامه دهد.

این تصمیم در حالی اتخاذ شده است که مصر برای پایان برنامه موجود خود با صندوق بین‌المللی پول (IMF) که قرار است در دسامبر 2026 به اتمام برسد، آماده می‌شود. موودی انتظار دارد مقامات به ادامه پیگیری سیاست‌های بودجه‌ای سخت‌تر پس از پایان برنامه ادامه دهند و تلاش‌های خود را برای بهبود مالی عمومی و کاهش هزینه‌های خدمات بدهی دولت حفظ کنند.

با این حال، این آژانس هشدار داد که بهبود در اعتبار مالی مصر به اجرای مداوم اصلاحات اقتصادی بستگی دارد. هر گونه کندی در تعدیل مالی، فشار مجدد بر ذخایر ارزی یا کمبود ارز خارجی می‌تواند موقعیت مالی کشور را تضعیف کرده و پیشرفت‌های بیشتر را محدود کند.

تغییر رتبه پس از یک دوره فشار اقتصادی که با بدهی عمومی بالا، هزینه‌های تأمین مالی بالا و آسیب‌پذیری در برابر شوک‌های خارجی مشخص شده بود، صورت گرفته است. در آوریل 2026، موودی رتبه مصر را در سطح Caa1 با چشم‌انداز مثبت حفظ کرد که نشان‌دهنده پیشرفت در شاخص‌های مالی و خارجی در کنار خطرات مداوم مرتبط با سطوح بدهی و هزینه‌های انرژی بود.

سایر آژانس‌های بزرگ رتبه‌بندی اعتباری ارزیابی‌های متفاوتی از اعتبار مالی دولتی مصر حفظ کرده‌اند. فیتچ رتینگز کشور را در سطح B با چشم‌انداز پایدار نگه داشته است، در حالی که S&P Global Ratings نیز رتبه‌های دولتی بلندمدت و کوتاه‌مدت خود را برای تعهدات ارزی و محلی در سطح B با چشم‌انداز پایدار حفظ کرده است.

موودی پیش‌بینی می‌کند که مصر به ثبت مازاد بودجه اولیه کمی کمتر از 5 درصد تولید ناخالص داخلی در میان‌مدت ادامه دهد. این مازادها که شامل پرداخت‌های بهره بر بدهی عمومی نمی‌شوند، انتظار می‌رود که از طریق تدابیر افزایش درآمد، کنترل سخت‌تر بر سرمایه‌گذاری عمومی و ذخایر اختصاص داده شده برای پوشش هزینه‌های غیرمنتظره حمایت شوند.

این آژانس همچنین انتظار دارد که کاهش تدریجی هزینه‌های تأمین مالی به کاهش بار بهره دولت کمک کند. پیش‌بینی می‌شود که پرداخت‌های بهره تا پایان دهه به حدود 50 درصد از درآمد دولت کاهش یابد. رشد اقتصادی قوی‌تر، بهبود جمع‌آوری مالیات و کاهش سریع‌تر نرخ‌های بهره داخلی، در حالی که تورم کاهش می‌یابد، می‌تواند این فرآیند را تسریع کند.

در همین حال، انتظار می‌رود که صندوق بین‌المللی پول مذاکرات خود را در مورد بررسی نهایی برنامه وام 8 میلیارد دلاری مصر که در سال 2024 آغاز شده، آغاز کند و هدف تأیید آن دسامبر 2026 باشد. این صندوق تمایل خود را برای بررسی برنامه دیگری اعلام کرده است، هرچند که دولت مصر به‌طور عمومی تأیید نکرده است که آیا قصد دارد توافق جدیدی را دنبال کند یا خیر.

موودی همچنین به نقش انعطاف‌پذیری نرخ ارز و سیاست پولی سخت‌تر در کمک به مصر برای جذب شوک‌های خارجی، از جمله افزایش قیمت نفت و پیامدهای اقتصادی جنگ ایران اشاره کرده است. ذخایر بین‌المللی خالص reportedly به 57 میلیارد دلار در سپتامبر 2026 رسیده است، در مقایسه با 52 میلیارد دلار در پایان 2025.

پیشرفت‌های بیشتر، به گفته این آژانس، می‌تواند از تسریع در فروش دارایی‌های دولتی، بهبود حکمرانی در بخش عمومی و ایجاد محیطی مناسب‌تر برای سرمایه‌گذاری خصوصی ناشی شود. این تدابیر می‌تواند به بهره‌وری و رشد اقتصادی کمک کند در حالی که درآمد اضافی برای کاهش بدهی ایجاد می‌کند. بنابراین چشم‌انداز مثبت به انتظارات برای ادامه بهبود اشاره دارد، اما دوام آن به توانایی دولت در حفظ انضباط مالی و اجرای اصلاحات ساختاری بستگی خواهد داشت.